渤海证券佣金:项目评估是什么,项目估价方法

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项目评估是什么?项目估价方法负值作为一项因素，既会影响现金流最.也会影响折现率.如果将负值因素在现金流量中考虑，就不应该在折现率.卜考虑能够用租用成本来度量企业持有资本的真实成本(表现为不扣除负债利息的实体现金流量对应考虑负债因素的加权平均资本成本).反之，如果将负债因素不在现金流量中考虑，项目评估就应该在折现率中考虑(表现为扣除利息的股权现金流量时应考虑负债因素后有效地平滑销售的波动性在销冉量小股东承担更大风险的股权资本成本》。不能将同一因素既在现金流量中考虑.也在折现率中考虑，否则就是同一因家的简单重复。

项目估价中的常规或一般处理方法是.使用实体现金流量对应加权平均资本成本的方法。其原因之一是.实体现金流址在计算时不必考虑资金来源，即不必扣除利息因家，其计算比较简洁。其原因之二是，股权资本成本不仅受经背风险的影响.还受财务风险的影响，受资本结构的影响很大，项目评估估计起来比较困难.拈计的准确度也不高;而加权平均资本成本受资本结构的影响较小。根据完全市场理论，加权平均资判断一只股票值得长线投资最重要的判断标准就是上市公本成本的计算虽然与股权资本成本密切相关.但增加负俊比玉导致的加权平均资本成本的下降会被股权资本成本的上升完全抵消。即使在不完全的市场下.增加负侦比重导致的加权平均资本成本的下降也会大部分被股权资本成本的上升抵消。所以说.加权平均资本成本对资本结构的变化不峨感，估计起来就比较容易，从而用加权平均资本成本作为折现率去折现实体现金流量.可以平滑项目估价中的误差。

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